文章、媒體或個人經?？吹狡谪浭袌鰞r格被主力資金操縱，我統稱為“期貨陰謀論”。甚至有人認為，要做好期貨投資交易，就要研究這些主力資金、做市商和對手方的情況，可以影響市場情況。我非常不同意這個看法，原因有三：
一是期貨交易屬于對手方交易模式，一手多倉對應一手單倉，理論上對合約持倉數量沒有上限。因此，理論上一份期貨合約可以持有的金額是不受限制的。所以大資金很難完全掌控市場，因為不管錢多大，也不能保證沒人比你錢多。另一方面，股票相對更容易被大資金操縱，因為每只股票的流動性都是有限的。尤其是小盤股，只要大資金吃掉大部分流通股，再加上上市公司的暗中合作，那么基本上可以掩蓋這只股票的價格走勢，想要什么就得到什么。此外，期貨的交割制度也保證了其價格難以偏離現貨價格太多，因此即使主力資金操縱期貨市場，也難以操縱現貨市場，期貨市場價格終究會回到現貨市場價格。
不得不說，上世紀90年代的國內期貨市場確實是一個非?；靵y、做市的市場。那是因為當時國內期貨交易所非常不規范，規章制度不健全，監管機制嚴重缺失。此外，當時市場上的品種不是現貨市場太小(如綠豆)，就是交割機制存在缺陷，期貨價格嚴重偏離現貨市場價格(如橡膠)，或品種在國內沒有定價權。價格完全跟隨國際市場(如銅)的大幅跳空走勢。因此，在那個特殊的時期，國內期貨市場的價格極易被主力大資金操縱。但現在情況完全不同了，隨著國內期貨市場的整頓和不斷完善，在交易所嚴格的監管機制下，可以說完全操縱期貨市場價格是不可能的。
二是大資金主力短期可以影響價格走勢，但中長期走勢必須由基本面決定。如前所述，完善的期貨交割體系從根本上決定了期貨市場價格最終一定要回到現貨市場價格，所以主力大資金要誠實遵守這一規則，不敢大驚小怪。如果主力資本敢于無視大宗商品基本面，逆現貨市場走勢而動，那么市場將上演“螞蟻吞象”、“吃魚漁民”等慘烈場面。
此外，在一些特殊情況下，近月合約偏離正?，F貨價格的強倉行為值得一提的是。近月合約的逼倉行為主要分為兩種，一種是偏空，另一種是偏空。多空往往是因為合約到期交割日臨近，市場短期內可供交割的商品嚴重短缺，不足以滿足做多資金的正常交割。因此，看漲資金近幾個月大幅上調合約價格，嚴重偏離正常的現貨市場價格。相比之下，空頭壓力往往是由于合約到期交割日臨近，短期內市場可交割商品嚴重過剩，以至于無處可放，無人愿意接手。因此，近幾個月合約價格大幅下跌，并與正常的現貨市場價格明顯背離(去年油價為負值時就是如此)。無論多近、多遠，都是特定市場環境下的特定產品。從根本上講還是符合市場經濟規律的，不是不顧基本面，肆意操縱主力軍和大資金的結果。
三是主力大資金走勢鬧鬼，真假難辨，難以跟蹤分析。即使大額資金走勢明朗，對投資交易也無濟于事。俗話說：“軍人是騙人的。”投資交易就像帶兵打仗，講究策略，充斥著真假。當然，大資金主力軍不會輕易讓人知道它的動向和意圖。所以如果盲目猜測主力大資金的真實意圖，并以此作為交易依據，那么投資者肯定得不到“確定性”的答案。而投資者勢必會陷入不斷猜疑、偏執、恐慌的交易狀態，如何才能做好投資交易呢？
了解主要大手筆的動向和真實意圖沒有多大意義。為什么？因為大型基金的主力也要在大宗商品基本面的框架下選擇行動方向，即使你知道方向。所以與其日復一日、年復一年地去猜測主力意圖，還不如將時間精力腳踏實地、扎扎實實去研究透徹商品基本面情況。這才是治本之道。決定商品價格走勢的是其基本面，是供求關系，而不是主力大資金。主力大資金也有做錯虧損嚴重的時候，而且這樣的時候并不在少數。所以如果完全跟隨主力大資金而動的話，豈不是將自己盈虧的命運完全交給了并不靠譜的他人？這就像有的人老是去打聽一些小道消息、內幕消息而做交易一樣，仿佛比別人知道更多內幕就離盈利賺錢越近。其實正好恰恰相反。打探小道消息、內幕消息非但對投資交易沒有任何幫助，反而嚴重干擾了自己本來的獨立思考和判斷。當自己的獨立思考和判斷與小道消息、內幕消息所指引的方向不一致的時候，你就會患得患失，不知該如何是好了。同樣，這也像在賭場上面去猜測對手手上的牌然后下注一樣，如果把投資交易當成變相賭博來玩，那么跟賭博一樣的結局——久賭必輸在開始的時候就已經注定了。所以，猜測其他人、對手盤在想什么、會做什么，并以此作為自己的交易依據，也是一種投機行為。其實，根據多年的投資實戰經驗，我在看盤面的時候經常也能看出主力大資金的一些蛛絲馬跡，然后再結合逆向思維和人性心理，對短期內后市行情的判斷有時候也能做到八九不離十，可是這并沒有多大意義。我舉個例子：
乙二醇期貨市場價格在2020年6月到7月10日出現一波下跌，價格一度跌破幾條均線系統，按大多數散戶的思維就是下方已經沒有了支撐。那么這時大多數投機散戶基本上只有兩種選擇，要么多頭割肉止損，要么空頭開倉買入。從持倉量上也能得到印證，這段時間持倉量從23萬手暴增到34萬手。我們都知道，期貨合約持倉量每增加1手意味著多單和空單同時都增加了1手。很明顯，此時選擇空頭增倉的基本上都是散戶，那么此時多頭敢于“逆勢”增倉的是什么人呢？毫無疑問就是主力大資金。所以此時持倉量的大幅增加就是主力大資金露出的“狐貍尾巴”。然后再結合當時乙二醇的基本面情況，就能八九不離十地判斷出后市行情大概率看漲。很快后市行情就印證了我的判斷。上面的例子雖然表面上看我是判斷對了，可是又有什么意義呢，我能根據這種對主力大資金意圖的所謂的“高勝率”的判斷來做投資交易嗎？顯然是不能的。因為我的判斷是建立在猜測主力大資金的意圖之上，而不是建立在可靠的、規律性的基礎之上，所以這樣的交易模式從根源上就錯了。即便猜對了主力大資金的真實意圖又能怎樣，主力大資金有時候也錯得離譜。投資不是比拼“勝率”的游戲。十次就算勝了九次又能怎樣，一次巨虧就能將前面九次的盈利全部清零。所以我從來不以此模式作為投資交易的主要依據。這種依據不是建立在“確定性”的基礎之上，而是建立在“概率”的基礎之上，所以這也是一種投機行為，一種變相賭博。即使有七八成的把握，我也從來不做這種事情。很多人一旦遇到自己搞不清楚、搞不明白的行情往往就把它歸結為主力大資金的操控，歸咎于“期貨陰謀論”。其實這是一種不愿自己動腦筋獨立思考、只會人云亦云的惰性思維的表現。這就好比一個人家里丟了一把斧頭，翻箱倒柜沒找著，卻覺得鄰居家的行為總是疑神疑鬼，于是乎就一口認定是鄰居家偷了斧頭。其實真相是斧頭被自家的小孩玩耍時藏到了床底下而已。所以，大多數時候，主力大資金操縱市場行情不過是我們臆想出來的故事情節罷了；少數時候，主力大資金的確影響到了短期行情走勢，但對我們做投資交易沒有任何影響。因此，所謂的“期貨陰謀論”，可以休矣。
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