很多沒有參加期貨培訓的朋友,可能還不了解逼倉行情的發生原因,期貨咖羅列了發生逼倉行情的6大原因,希望能拋磚引玉。
一、逼倉的概念及形成過程
1、什么是逼倉?在期貨交易中,某些交易大戶憑借自身的優勢,通過持有相當數量的某種合約,控制市場及價格走勢,迫使交易的對方受資金信貸、貨物儲運、市場供求等諸多交割條件的限制而處于劣勢,從而獲取高額利潤,這種過分投機行為即為逼倉。這些大戶頻頻逼倉,一是直接導致期貨市場交易秩序的紊亂,二是使循規交易者特別是套期交易者遭受極大損失。
2、在已發生的多起逼倉事件中,常見的是“多逼空”類型。多頭主力以臨近交割月份的合約為操作對象,先是在低價位上秘密而小心地買進合約,逐步吸納建倉。由于成交價格合理,交易量較穩定,通常不易被覺察。當倉單積累到一定數量后,空頭主力開始轉為公開、大量地吃進合約,價格不斷攀升,短線多頭獲利平倉。
3、新的空頭見價格颮升超出常規,也沖入市場,使成交量驟然放大,倉單進一步集中。此時,不明原因的行情上漲,使大部分空頭不愿斬倉離市,形成多空對峙局面。隨著多頭主力加強控制行情走勢的力量,賣空補進者為避免因現貨資源的有限而違約,不得不就范于多頭,忍痛平倉。若賣空者也加大控制行情走勢的力量,繼續大量拋出,以打壓價格,則必然發生爆倉事件。
二、發生逼倉行情的6大原因
1.上市品種的現貨使用量和使用范圍很小
期貨交易所自身行為不規范是造市、逼倉行為滋生和蔓延的土壤。如紅豆、綠豆,很容易被投機主力從期貨和現貨兩方面壟斷。
2.合約的設計脫離了現貨市場流通實際,增加了交收實物的環節和難度。
如合約交割月份往往忽略了交割商品生產和使用上的季節特點;交割倉庫簡單按照行政區劃布點,不利于資源的合理流向和組織運輸;實物交收標準及貼水辦法同現貨交易存在差別,直接影響期、現兩市的價格趨向一致性。
3.為控制交易風險而采取的一些措施不當,使多空雙方苦樂不均。
有的交易所對進入交割月份倉單同時提高保證金比例,意味著空頭不僅要全額支付交割實物的貨款,還要向交易所提供一筆為數不少的信用資金。相對多頭而言,其負擔明顯過重。
4.受短期經濟利益的驅使
些交易所片面追求交易規模,加上對逼倉后果估計不足,沒有采取相應的防范措施和制裁辦法。逼倉帶來的利潤一定程度上又刺激和引發了下一輪投機逼倉的發生。
5.宏觀經濟中供求關系不平衡是發生逼倉的重要因素。
由于上市的許多期貨商品的國內有效供給不足,資源的組織遠比資金的籌措困難,這是多頭進行逼空操作的主要題材。
我國的貨運業和倉儲業落后于生產的發展,更不適應期貨交割的需要,使這一炒作題材呈放大之勢。在合約的交割月份,空方一般都面臨著資源、運力、資金等多種壓力。此時的多方則有恃無恐,“多逼空”便成必然之勢。
6.交易者成分結構不合理是產生逼倉的市場條件
在我國期貨交易者隊伍中,需要套期保值的生產經營者數量偏少,投入期貨市場交易的實力偏弱,期貨市場競爭觀念不強,交易經驗也不豐富,因而對期貨市場影響很小。
相比之下,以投機獲利為目的的金融投資者、中間商投資者和個人投資者不僅在數量上比例大,在交易實力上具有壓倒優勢,而且在交易中異?;钴S。他們盡可能采用各種手段,市場價格常常被其某一方主力所操縱。
套期保值與投機業務的懸殊對比,使期貨市場失去了通過套期保值者與現貨市場緊密聯系的紐帶,難以發揮發現價格和分散風險的功能,給投機者的逼倉活動提供了市場條件。
以上就是發生逼倉行情的6大原因,或許還有分析不到的地方,希望大家能一起學習探討,不斷完善,也恭祝廣大期友能早日期貨入門,實現財富自由!

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